马来西亚股市为何低迷？资本充足率循环（Capital Adequacy Loop）的伤害
马来西亚股市为何低迷？资本充足率循环（Capital Adequacy Loop）的伤害 马来西亚股市近年来一直处于低迷状态，尤其是在区域市场走强的对比下，表现相对疲弱。造成这一困境的因素有很多，包括政策不确定性、全球资本流动、经济增长放缓等。但一个被忽视的核心问题—— 资本充足率循环（Capital Adequacy Loop） ——正逐步侵蚀市场的活力，加剧流动性紧缩，并对市场信心造成结构性伤害。 什么是资本充足率循环？ 资本充足率（Capital Adequacy Ratio, CAR）是衡量银行资本充足性的关键指标，决定了银行能够支持多少放贷业务。按照巴塞尔协议的要求，银行必须维持一定比例的资本充足率，以确保稳定性。但在经济疲软、资产价格下滑的情况下，这一指标往往会进入一个负向循环： 股市下跌 → 资产价值缩水 由于银行持有大量上市公司股份、债券及相关资产，股市的下跌会直接导致银行资产负债表收缩，使其资本充足率下降。 银行被迫缩紧信贷 为了维持资本充足率，银行不得不减少放贷，尤其是对高风险行业或企业的贷款审批更为严格。这直接导致市场上的流动性减少，使企业融资成本上升，进而影响投资活动。 企业融资困难，盈利下降 → 股价进一步下跌 企业融资难度加大，成长性受限，市场对未来的预期转差，导致股价进一步下跌，形成更大的资本损失。 银行资本再次缩水 → 进一步收紧信贷 由于银行资产继续缩水，资本充足率再次承压，迫使银行更进一步收紧放贷，恶性循环加剧。 这个循环一旦启动，就会陷入“资本充足率维稳—资产紧缩—经济低迷—市场下跌”的死胡同，使市场活力逐渐丧失。 资本充足率循环对马来西亚股市的伤害 市场流动性枯竭，交易量萎缩 由于银行信贷收缩，大量企业和个人投资者被迫减少资金投放，市场流动性急剧下降，使得股市交易量萎缩，进一步加剧市场疲弱态势。 IPO市场冻结，资本市场失去吸引力 在资本紧缩的环境下，初创公司和中小企业更难通过IPO融资，导致资本市场活跃度降低。企业融资渠道受限，产业升级和创新投资受阻，市场缺乏新增长动力。 外资撤离，本地市场信心低迷 资本充足率循环会导致马来西亚股市表现远逊于其他东南亚国家，国际资金自然更倾向于流向流动性更好的市场，如新加坡、印尼或泰国。这不仅削弱马来西亚的资本...